安防行業(yè)商業(yè)模式升級已經(jīng)開始進(jìn)行。目前安防業(yè)處在以前端數(shù)字化為代表的行業(yè)發(fā)展中高級階段，規(guī)模還將持續(xù)快速增長。而對設(shè)備供應(yīng)商來說，目前正處在一個向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時間窗口上。現(xiàn)在我們認(rèn)為，這種商業(yè)模式升級已經(jīng)開始發(fā)生。

    前端數(shù)字化時代的平安城市建設(shè)，設(shè)備供應(yīng)商的機(jī)會增加。新的平安城市項目基本都是基于前端數(shù)字化。在此基礎(chǔ)上，網(wǎng)絡(luò)化和智能化相結(jié)合的應(yīng)用明顯增加，基于應(yīng)用的安防系統(tǒng)開發(fā)能力成為主要競爭要素。主流設(shè)備供應(yīng)商基于自身設(shè)備開發(fā)安防系統(tǒng)的投入產(chǎn)出比最高。因此在前端數(shù)字化時代的平安城市項目中它們的機(jī)會在增加。

    智能交通建設(shè)迫在眉睫，視頻安防企業(yè)大有可為。隨著中國汽車消費進(jìn)入快速增長階段，由此帶來的能耗、擁堵、污染等問題繼續(xù)改進(jìn)。智能交通是改善這些問題的主要方式之一，基于實時智能車牌技術(shù)，視頻監(jiān)控企業(yè)在智能交通領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀椤?/P>

    看好相關(guān)公司未來業(yè)績超預(yù)期和估值提升。我們認(rèn)為，目前還無法準(zhǔn)確預(yù)期的平安城市和智能交通項目的推進(jìn)進(jìn)程將為海康威視和大華股份為首的相關(guān)視頻安防企業(yè)帶來業(yè)績超預(yù)期。而且這些項目的實施帶來的商業(yè)模式升級將會提高它們的估值水平。

    風(fēng)險提示：低端標(biāo)準(zhǔn)品領(lǐng)域未來有盈利能力降低風(fēng)險，領(lǐng)先廠商向系統(tǒng)商轉(zhuǎn)型能否成功還存在一定的不確定性。