1、電子行業(yè)投資觀點：

    考慮到前期行業(yè)估值風(fēng)險大幅釋放及未來預(yù)期改善、業(yè)界釋放積極信號，以及央行最近剛剛下調(diào)存準釋放流動性，我們認為短期內(nèi)行業(yè)反彈的概率依然較大。本次的半導(dǎo)體急單效應(yīng)及補庫存完成后，預(yù)計下一次補庫存可能發(fā)生在Q2末或Q3。我們建議關(guān)注智能終端、安防監(jiān)控及智能卡供應(yīng)鏈廠商。

    2、重點關(guān)注公司：

    安防監(jiān)控廠商海康威視；智能卡芯片廠商晶源電子；智能手機零組件供應(yīng)鏈廠商歌爾聲學(xué)。

    我們認為，半導(dǎo)體行業(yè)景氣見底已是行業(yè)共識，但是景氣能否順利回升我們依然需要跟蹤。2011年12月份-2012年2月份的補庫存效應(yīng)中，節(jié)日因素究竟占比多少我們依然在觀察，除了智能手持終端等部分子行業(yè)景氣持續(xù)旺盛外，其它子行業(yè)數(shù)據(jù)走勢依然不明朗，目前我們依然無法斷言2011年12月份以來各項指標的階段性走好是否代表整個行業(yè)景氣的反轉(zhuǎn)。但是可以肯定的是，從行業(yè)增長率及市場流動性來看，2012年整個電子行業(yè)投資機會將好于2011年。

    3、年度重點關(guān)注公司：

    信維通信(公司因具有收購意向而停牌)、長盈精密、歌爾聲學(xué)、安潔科技、晶源電子、海康威視、大華股份。

    4、近期調(diào)研觀點及結(jié)論：

    智能手機高增長依舊，這依然是2012年需求最明確的條線。2012年我們最看好的智能手機廠商依然是蘋果(軟硬件一體化)、三星(垂直一體化)，關(guān)注MOTO和Nokia發(fā)生的變化，關(guān)注中國市場智能手機需求及千元智能機熱銷。預(yù)計3月份起智能手機產(chǎn)業(yè)鏈訂單向好的可能性很大。天線、連接器、功能件、mems電聲器件等由于本輪智能手機、平板電腦創(chuàng)新驅(qū)動撼動了原有的供應(yīng)鏈體系從而啟動了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，未來的1-2年里，這些子行業(yè)仍將保持較高速增長。

    按照近2-3周我們溝通的情況來看，2012年安防監(jiān)控行業(yè)景氣依然高漲，大項目市場向好的趨勢較為明顯。隨著市場流動性的進一步提高及鐵路等公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的恢復(fù)，安防監(jiān)控行業(yè)將迎來投資機會。

    由于政策推動、行業(yè)會議的事件驅(qū)動效應(yīng)及去年推遲訂單的恢復(fù)執(zhí)行，智能卡及移動支付開始具備投資機會。

    晶圓代工、半導(dǎo)體封測及被動元件廠商預(yù)期回溫；面板廠商看法趨向樂觀，各廠商加大在OLED面板的投資力度；LED市場存在回暖預(yù)期，我們認為拐點仍需等待；太陽能急單效應(yīng)依然，中期需要跟蹤。