安防產業持續高景氣，市場增長空間巨大

    今年以來國內安防產業持續高度景氣，CPS中國安防綜合發展指數從今年1月份的3740.60點增長至8月份的4512.87點，顯示行業景氣度持續提升。

    企業盈利能力持續改善，營業收入整體保持穩定增長。我們認為受益于下游需求的強力拉動、政府對產業的大力扶持、產業科技實力的不斷增長、民眾消費能力以及安防意識的不斷提升，國內安防產業未來將長期受益。

    硬件設備廠商增長最為明確

    位于產業鏈上游的安防芯片產業由國外企業所把控，產業鏈下游的系統集成產業仍處于發展起步階段，市場相對比較分散；而處于產業鏈中游的硬件設備廠商已具有一定的研發技術實力，在部分領域也已占據了較高的市場份額，產業中具有品牌優勢和技術優勢的企業有望進一步提升市場競爭力，市場集中度有望提高。我們認為安防設備廠商在產業鏈中受益最為明確。

    硬件設備廠商將向安防系統解決方案供應商轉型

    隨著我國安防應用層次的提升，國內領先的硬件設備廠商必將面臨著向系統解決方案供應商轉型的要求，而產品線建設、產品定制能力以及軟件開發能力是推動設備商轉型的最關鍵因素。

    安防視頻監控產業投資思路

    我們認為硬件設備廠商是產業鏈中受益最明確的環節，建議重點關注具有技術優勢以及品牌優勢的硬件設備廠商，如國內的龍頭企業海康威視以及大華股份。其中由于海康威視具有更強的轉型潛力，同時其已經開始拓展海外市場，我們更加看好其長期發展。

    風險提示

    市場競爭加劇的風險、原材料上漲的風險和人民幣升值的風險。