2017年是微投產業的又一個躍進年，全年近126萬臺的銷售規模，占據投影機行業半壁江山。這也讓更多的廠商，看到了微投做大做強的可能。但是，微投產品全年市場不足2100的均價，也給該行業蒙上了“豐產難豐收”的陰影。

    2017年，微投產品低開高走的秘密

    過去一年微投行業的發展形成了一個顯著的低開高走的趨勢。2017年上半年，市場銷量只有40萬臺，而下半年銷量超過85萬臺。下半年銷量是上半年的2倍。這一數據的巨大反差，格外能引起觀察家們的注意。

    目前，主流的市場分析邏輯是：2017年微投產品在下半年出現了大規模降價，所以，銷量才呈現出爆發增長。但是，另一個數據對此持反對立場。即2017年上半年微投產品的均價只比下半年高10%。也就是，根本沒有“大規模”的降價，來驅動下半年市場的高增長。

    在筆者看來，微投產品選擇下半年市場爆發的原因，更多的在于“市場的”結構升級。一方面，微投行業會在春季到夏初的四個月（3-7月）內發布主要的新品，這些產品形成大規模供給，必然要等到下半年市場。

    另一方面，微投作為影音消費產品，具有典型的“年關”消費行情。且其又不是“年貨產品”，主要需求是年輕人群，年關消費在春節前集中度不足。所以，導致其年關消費變成了從10月份到來年1月初這個階段的“冬季行情”。其中，雙十一電商節一天的銷量規模就可以達到全年市場的5-6%。

    以上是微投行業供給和消費端的結構化規律。除此之外，2017年微投產業還面臨一個“技術代際”的結構性規律：即2016年是微投技術創新的大年，包括1080p微投的光閥、1000流明和700流明的光源產品。這些創新讓2016年微投產業的技術跳躍“前所未有”。這些新技術，形成規模化的產業能力，需要至少一年的時間來構建。

    這在消費市場形成了2017年上半年高端新品高價格；2017年下半年新技術產品大量普及的供給差異。前者必然是對需求的抑制，后者必然是對需求的刺激：所以，雖然全年看，2017年，上半年和下半年微投產品均價變化不甚明顯，但是同等價位對應的技術等級卻出現了明顯的躍升。

    或者說，對于上下半年銷量差的原因，筆者的結論是：2017年下半年，微投高技術新品價格調整到位（歷年均價位置）是促進行業銷量增長的核心原因。這是典型的技術創新推動的市場需求增加，是擁有足夠市場基礎支撐的可持續性行業發展，而不是“表面中的低級價格戰”。

    歷年微投圈的數據觀察，揭示核心規律

    國內微投產品的銷量爆發起始于2015年。2015-2017年三年的行業大數據，揭示了很多寶貴的規律。

    第一，行業均價基本維持在2100+的位置。即消費市場對微投產品的整體價格預期是穩定的。主流產品售價，即便是強調品質體驗的產品，亦很難超過3000+的價格空間。

    第二，歷年的同比數據，顯示出行業持續的增長。即便是2017年上半年，被行業認為普遍遇冷的情形下，其較2016年同期，也有近3成的增幅。業內人士的“遇冷感”，更多的是基于“過高的預期”所致。

    第三，一旦出現同等價位上，產品品質的升級，微投產品總市場規模就會出現較大的增長。2015年500流明亮度的普及是如此；2017年700-1000亮度的普及和1080p的大幅降價也是如此。這反映了微投的市場需求長期被“產品技術等級”抑制的現實。即，只要微投產品能夠在技術上提升性能等級，市場的不斷擴大就可以持續。

    以上三點，總結起來就是一個典型的“初成長期”科技產品的特征：例如，小米手機在2010-2014年的迭代就是這種，“均價穩定”、“技術提升”、“產品規模躍遷”的規律。

    以上這一規律，也是不斷有新品牌加盟微投產業的根本原因：扣除傳統投影品牌和山寨品牌外，微投圈的新玩家包括微鯨、極米、堅果、酷樂視、神畫、天貓、魅族、聯想、看尚、LG、小米、暴風、PPTV、創維、康佳等等。其陣營規模的增速，遠超過產品銷售規模：這說明業界對該產品類未來發展空間的看好。

    很多人眼中的非主流，微投也能做大生意

    雖然微投產品持續保持每年4成以上的銷量增幅，但是，在很多人看來微投依然是一個“非主流”。畢竟與5000萬臺的電視機比較，126萬臺的微投有點“少”。不過，消費視聽行業從來不匱乏“看似非主流”卻成長出巨大規模的產品類。

    比如，智能盒子產品，在2012年出現的時候，也被認為是“彩電的補充”，是非主流。但是，這一產品已經保持了4年超過千萬臺的市場容量。另一個新興的非主流影音產品是“智能音箱”。2017年智能音箱產品國內市場，前8個月銷量為100萬臺；而雙十一當天“天貓精靈”推出了券后最低99元的特價，當天銷量超過102萬臺。業內認為，該產品很可能在2018年沖擊500萬節點，并向千萬臺挺近。

    以上兩個產品都是“非主流”“大市場”的影音視聽設備，卻都有著巨大的市場需求。這是因為：第一，我們國內14億人口的基數決定了，窄眾的小比例需求也是一個天文數字；第二，不斷的科技創新和影音視聽需求多元化，是根本的行業規律。微投產品自然也能分享以上兩大規律的宏利。

    從微型智能投影機自身的發展看，其作為科技產品的“創新潛力”依然巨大。這包括，1.智能技術的應用——目前，具有AI的微投不到總供給的10%；業內預計三年內這一比例會上升到80%；2.計算硬件的更迭——這部分創新是與智能手機、智能電視和半導體產業同步的；3.核心亮度指標的提升——LED光源領域，其發光效率距離理論值還有90%的差距，可謂之“前途無量”；4.核心光閥DMD的進步——德州儀器在2016-2017年小尺寸光閥的發布量創出新紀錄，未來進一步拓展4K級別微投光閥的技術門檻有限。

    筆者認為，就如同2015年500流明產品普及、2017年700+流明產品普及，1080p產品大降價的規律一樣，未來微型智能投影機的任何關鍵進步，都可以為行業帶來3-4成的潛在需求擴張。

    因此，更多品牌還在加速進入微投產業，讓這個本已經擁擠的行業更為熱鬧。類似的情形出現在智能手機產業初期、智能盒子產業初期、智能安防探頭產業，以及智能音箱產業目前階段上。——這是四個對比產業中的前三個基本已經成熟，規模最小的是智能盒子，其也有年度千萬臺的規模。由此可見，視智能微投的未來為500萬臺，乃至千萬臺規模的大生意“并不為過”。

    繞不開的“價格”問題，微投“利潤”如何

    縱觀過去數年微投行業的增長，2100+的均價幾乎難以撬動。這個價位已經成為消費者選購該產品的“價值門檻”。相對于傳統投影機，特別是家用投影機、激光電視而言，這個價位是很低的價格。這引發了人們“微投有量無利”的擔憂。

    對此，筆者第一個問題是：為何天貓精靈要大幅度折扣沖量？因為，數量背后有著生態價值和長尾經濟的邏輯。這個規律也符合與智能安防和智能盒子產品，符合小米推出的紅米廉價機型產品……

    智能微投產品的核心價值是“觀影”。這直接決定了在智能微投后面有著“版權經濟”的長尾價值，也很可能具有“云存儲”、“電影票務”等增值經濟模式可以挖掘。不過這些價值必須建立在“規模之上”。后者則是創維、暴風等品牌的優勢：他們可以將微投和TV整合進同一個內容和服務的長尾生態之中。

    除此之外，筆者還有第二個問題要指出：2100元的均價真的很低嗎？它超過兩臺紅米手機的價格、幾乎是七臺智能盒子的價格，更是高于智能音箱、智能安防探頭的價格……甚至，這個價格也超過占市場比例達四分之一的低價格液晶電視機的“價格”。也就是說2100元自身并不是很低的價格。

    之所以和傳統投影機比較，這個價格顯的“低廉”，更多的是因為傳統投影機自身規模有限：教育、家用、商用、工程、數字放映機這么多類型，2017年國內市場也就百萬臺的銷量——分攤到每一個類型、每一臺機器上，根本不是“大規模制造”、“產業鏈嚴重匱乏規模優勢”、“邊際成本高昂”。

    相比較而言，智能微投作為銷量最大、增長最快的投影細分類型，已經逐漸形成“規模制造”的效應。且未來，隨著微投產品銷量的進一步增加，其制造成本的下降是可以預期的：包括系統成本下降、智能運算和半導體部件成本下降、LED光源組建成本下降、LED光源效率提高基礎上的散熱組建成本下降、規模制造下的模具成本和研發成本的攤薄……這些因素，可以使得同等價格下，微投產品的毛利，隨著規模的提升而提升。

    所以，筆者認為微投“均價低”的現象，只是在投影小圈子里和那些產銷規模很小的產品類比較得出的結論。和大類、大眾產品比較，和其產業鏈成本在規模經濟下的變化比較，和其蘊藏的長尾經濟，生態經濟價值比較，微投行業不存在“低價競爭”的概念。

    至于目前，人們普遍看到的微投產業投入多，利潤少的事實，甚至部分企業的純燒錢投入，更多的體現的是一個產品在技術創新高峰期、在產業成長關鍵期的“投資性本質”：技術和市場的雙向大力投資，才能驅動微投行業早日進入成熟獲利階段。