冠捷全面掌控飛利浦彩電業務的局面雖然已經形成，但是冠捷的代價卻并不低。對于此次合作，飛利浦開出的價碼很是苛刻。

    依據飛利浦與冠捷科技達成的交易，雖然冠捷將負責飛利浦品牌電視機的所有的設計、制造和銷售工作。但是，冠捷將不能在中國、印度、美國、加拿大、墨西哥和特定南美市場銷售電視機。同時，飛利浦向合營公司授予獨家商標許可使用權，初步期限為5年，如果合資企業業績符合預期，品牌使用權將自動延長5年。此外，新合資企業將于第二年（2013年）起向飛利浦支付品牌專利使用費，以年度銷售額的2 .2%為標準，最少不能低于每年5000萬歐元。

    其中，第一項內容將限制冠捷利用飛利浦的渠道拓展自己品牌的業務；第二條則表明，冠捷“早晚還是要考慮自主品牌”的營銷問題；第三條更是意味著冠捷收購飛利浦彩電業務的“成本”還沒能最終確定。同時，此次收購的主體是冠捷旗下的一家全資的荷蘭子公司——這也就意味著飛利浦全球彩電業務名義上依然留在了“荷蘭”。

    冠捷花費了從2011年到初到目前大致兩年的時間來整合飛利浦彩電業務，卻要背上如此苛刻的“先決條件”。尤其是在飛利浦彩電業務自身尚未扭虧（自2007年起電視機業務為飛利浦帶來近10億歐元的虧損）、飛利浦保留合資公司30%股權的背景下，冠捷還要每年支付飛利浦至少5000萬歐元的費用，這將是冠捷品牌彩電業務在盈利上的一個巨大壓力。那么，冠捷為何要“答應”飛利浦的收購請求呢？

    轉型中的冠捷

    2005年以來，冠捷雖然坐上了全球液晶顯示器第一、彩電最大代工巨頭的寶座，但是其自身的壓力并不小。這不僅源自于代工業務本身薄如刀鋒的利潤率，更來自于產業自身的演變規律。

    冠捷傳統的液晶顯示器業務正在面臨增長困境。受到金融危機和平板普及的影響，自2011年開始全球電腦市場低迷。2013年第一季度更是出現了十余年來罕見的雙位數市場萎縮。這必然影響冠捷的主業，液晶顯示器的銷售情況：據冠捷公布的2012年財報顯示：其個人電腦顯示器出貨量減少6.3%，毛利率同比下滑6.5%，拖累公司總營收5.7%至57億美元。

    冠捷液晶顯示器業務在代工和自主品牌兩個方向上都會受到上述問題的沖擊。但是這還不是全部的問題。自09年以來，PC市場“一體化整機”產品正在發展，并逐漸又稱為市場主流的趨勢。這對于單純代工和營銷顯示產品的冠捷及其不利。

    某種意義上，PC自身市場的萎縮，就是由于出現了“平板”這種顯示整機一體化的小型電腦產品。同時，筆記本產品價格的下降，也影響了臺式產品對顯示器的需求總量的增長。更進一步，intel和AMD在PC芯片上都已經確定了SOC的架構——片上系統。這種架構的普及，以及intel對BGA封裝結構的推崇、更低的芯片功耗設計技術的逐漸發展，都在推動PC小型化、輕薄化、主機內置和顯示一體化。

    冠捷預計自身2013年一體機電腦出貨將達到250到300萬臺，年增長率不低于25%，甚至達到50%。一體機產品正在迅速的成長為冠捷的又一主力產品，但卻面臨著更為復雜和激烈的市場競爭環境。

    對于另外的一些代工巨頭，他們不僅代工液晶顯示器、也代工電腦整機產品。一體化的產業趨勢對其顯示代工業務沖擊有限。但是，對于那些主要代工主機的廠商，則要硬著頭皮擠進“一體機市場”，分享顯示代工的訂單。同時，作為冠捷品牌液晶顯示器的競爭者，三星、LG、明基等自身也是“整機”廠商，他們導向一體機要比冠捷導向“一體機市場”來的方便。

    所以，在液晶顯示器代工和自主品牌市場，冠捷，面臨的問題包括眼前的金融危機、平板沖擊、價格下滑以及長遠的“一體機”時代即將開啟的共同挑戰。面對這些問題，冠捷急需將有限的LCD顯示產業經驗“發揚光大”。其中，制造并銷售電視整機是最好的辦法。

    冠捷目前是彩電市場最大的代工企業之一。不過后起之秀鴻海正在加速追趕。鴻海系具有群創和夏普的面板優勢，同時也具有在整體IT代工市場產業線分布更均衡、廣泛的優勢。以2012年銷售額計算，冠捷彩電方面的業務已經達到五年前訂立的“營銷額半數”的目標，為41.8%。

    彩電業務對于冠捷的另一個意義在于：冠捷由此前的部件企業，正在成長為整機型的企業。這將有助于未來，冠捷的代工業務向“一體機產品”進一步傾斜。同時，冠捷也希望將自主品牌帶入整機市場：無論是一體機電腦還是彩電產品，或者也可能是平板電腦、甚至筆記本——當然，眼下的主要任務還是彩電整機。因為這是一個巨大且成熟的市場，而且是比較液晶顯示業務，更有“利潤”的市場。

    研究認為，彩電代工和品牌整機的毛利都顯著高于液晶顯示產品。比如，PC整機的利潤可能低至1-3%，代工企業毛利在3-4%之間。但是，彩電卻有品牌市場一成以上的毛利水平，兩倍以上PC的凈利水平。即便是代工市場也可以得益于智能和4K的發展，在單機均價和凈利潤方面享有近10%的上漲。這些數據都說明，TV比PC顯示器更具“錢途”。

    目前，以全球彩電的實際產銷計算，冠捷已經是全球第三大的彩電企業。但是，其主要銷量都集中在代工市場。據冠捷科技2012年財報顯示，1510萬臺的液晶電視產量中，飛利浦電視達400萬臺。而通過收購飛利浦彩電業務，冠捷得到的第一個好處就是，穩定住了飛利浦彩電代工業務的訂單。甚至，未來飛利浦原外包給其它代工企業的訂單也會落入冠捷囊中——前提是，冠捷能保持飛利浦彩電的銷量規模。

    同時，囊括了飛利浦彩電業務之后，冠捷將按照飛利浦彩電銷售量的70%，扣除掉“以年度銷售額的2 .2%為標準，最少不能低于每年5000萬歐元”的品牌專利費部分后，享受有“彩電產業代工之外”的品牌溢價部分的利潤。而以估算中的飛利浦全球彩電2012年的銷量在600萬臺以上，毛利20美元計算，冠捷只要能實現百萬臺規模的飛利浦品牌彩電市場增長，就渴望獲得“品牌”市場層面的額外利潤貢獻。

    因此，收購飛利浦對于冠捷是一舉兩得的。尤其是在冠捷傳統業務面臨激烈競爭的背景下，這場收購顯得更有意義。但是，收購飛利浦對于冠捷而言，真的能在品牌市場，尤其是其一直比較重視、但收效不佳的大陸市場作為一番嗎？