Apple在2010年1月推出iPad，掀起平板電腦旋風(fēng)，許多研究機構(gòu)認為黑白屏幕的電子書必定被打趴，但Amazon低價搶市策略成功，搭配免費3G下載，去年Kindle電子書銷售超過800萬臺，年增2.3倍，跌破市場眼鏡，美國出版商協(xié)會AAP統(tǒng)計今年1月起美國電子書銷售量更正式超越所有種類的實體書。

    Amazon電子書低價搶市奏效

    Amazon今年4月趁勝追擊推出114美元低價版Kindle，還可在美國1.1萬家圖書館免費借閱電子書，而美國的大學(xué)教科書每本動輒超過100美元，看準學(xué)生市場，最新的Kindle教科書出租服務(wù)，租比買便宜了8成，加上可以透過Amazon云端服務(wù)儲存所有筆記批注，或是透過安裝App在PC、iPad、智能手機等跨平臺閱讀，帶動今年全球電子書出貨挑戰(zhàn)2500～3000萬臺，年增超過2倍，是今年成長最快的消費電子之一，而傳出9月Amazon可望推出平板電腦與iPad一較高下，帶動股價創(chuàng)歷史新高到227.45美元，增添相關(guān)供應(yīng)鏈業(yè)績動能。

    E-Ink微膠囊電泳式獨霸電子紙市場

    Kindle電子書采用E-Ink的“微膠囊電泳式”電子紙，透過兩片透明可彎曲的電極薄膜，中間包覆一層電子墨水，當(dāng)上下電極通電時，墨水中的黑白正負極粒子顯現(xiàn)成文字，不需要背光模塊，有如閱讀實體書的視覺效果，且畫面改變才需要通電，因此讓產(chǎn)品電池續(xù)航力可達數(shù)周，目前該技術(shù)市占率超過9成獨霸市場，也吸引各家廠商覬覦。

    對比友達轉(zhuǎn)投資的達意科技（SiPix），采用類似的微杯電泳式技術(shù)，但需要不斷電才能持續(xù)顯示，白色畫面的質(zhì)量仍有待改善；普利司通Bridgeston的電子粉流體技術(shù)，雖然反應(yīng)速度最快，但良率不高，且需要高驅(qū)動電壓；富士通Fujitsu則透過相迭的紅、綠、藍色膽固醇液晶達成彩色化，生產(chǎn)成本較高，白色畫面的表現(xiàn)不及電泳式技術(shù)；高通Qualcomm的Mirasol雖然彩色效果逼真，但目前最大僅5.7英寸產(chǎn)品，量產(chǎn)時程遞延到2012年。因此綜觀成本及性能，今年仍無人能撼動微膠囊電泳式的主流地位，而E-Ink以彩色濾光片技術(shù)，發(fā)表璀璨（Trition）彩色電子紙，為下一代彩色產(chǎn)品戰(zhàn)場預(yù)做準備。

    元太下半年有電子紙及平板電腦雙箭頭

    過去主攻中小尺寸面板的元太，2008年7月以2.85億美元并購韓國Hydis，除了增加2.5代、3代、3.5代廠產(chǎn)能，也擁有其FFS廣視角面板技術(shù)，由于FFS具有低耗電、高透光率、高亮度、反應(yīng)快速、無色偏、高色彩還原性等特性，經(jīng)過2年財務(wù)整頓，F(xiàn)FS有9成供應(yīng)三星，并授權(quán)LG Display及IPSAlpha，目前面板占營收約30%。而2009年6月元太以2.15億美元并購E-Ink，取得電子紙顯示器材料的關(guān)鍵技術(shù)及專利，切入Amazon、邦諾、Sony、漢王的電子書供應(yīng)鏈，全球市占高達9成躍居龍頭，目前電子紙占營收約7成。

    元太受惠電子書需求去年EPS 3.74元，結(jié)束連2年虧損，今年Q1受到FFS面板出貨增加影響毛利下滑，Q1 EPS 1.55元，季減12.4%，但年增達1.4倍。雖然有面板客戶新舊產(chǎn)品交替影響，Q2合并營收季減31.3%，不過電子紙出貨增加，反而合并毛利率從Q1的28.88%提高到Q2的32.5%，Q2 EPS 1.22元，季減20.9%，年增89.3%。隨電子紙上下半年出貨比挑戰(zhàn)4：6，帶動Q3合并營收季增挑戰(zhàn)3成，并可望供應(yīng)FFS面板給Amazon的平板電腦。

    元太參與華映私募CB，認購金額15億，每股轉(zhuǎn)換價3.25元，轉(zhuǎn)換后持股6％，透過其6代廠擴充電子紙背板產(chǎn)能，加上6代廠切割10寸面板具規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，未來二者可望擴大在平板電腦及智能型手機面板合作。此外，揚州模塊廠擴產(chǎn)3倍已完成，預(yù)估10月產(chǎn)能滿載，增添Q4業(yè)績動能，預(yù)估今年EPS 6元創(chuàng)歷史新高，近期法人恢復(fù)買超，股價頗具挑戰(zhàn)歷史天價條件。