9月1日起，深天馬A(000050.SZ)股價(jià)連續(xù)上漲，至9月3日，累計(jì)漲幅最高達(dá)20%。

    記者多方了解獲悉，深天馬股價(jià)上漲背后正是OLED的瘋狂炒作。上海幾大主流券商已將深天馬鎖定為重點(diǎn)推介對(duì)象，正密切關(guān)注項(xiàng)目進(jìn)展。

    而其OLED項(xiàng)目卻在業(yè)界存在相當(dāng)大的爭(zhēng)議，其前景到底如何？

    爭(zhēng)議OLED

    8月13日，深天馬在其2010年半年報(bào)中披露，深天馬的控股子公司上海天馬擬投資建設(shè)4.5代AM-OLED中試線，項(xiàng)目總投資約4.92億元。其項(xiàng)目資金來源為上海天馬自籌和申請(qǐng)政府資助，其中自籌2.1億元、申請(qǐng)政府資助2.82億元。

    今年8月公司公告，控股子公司上海天馬擬投資建設(shè)4.5代AM-OLED中試線，月產(chǎn)25萬片，項(xiàng)目總投資約4.92億元。

    OLED又稱有機(jī)電致發(fā)光顯示器或有機(jī)發(fā)光二極管，被認(rèn)為是下一代平板顯示的方向，特點(diǎn)是：功耗更低、體積更薄重量更輕、顯示響應(yīng)性能更優(yōu)。

    僅次于蘋果IPONE的智能手機(jī)，三星i9000就采用了超級(jí)OLED顯示屏。在顯示效果，功耗封面均明顯優(yōu)于市場(chǎng)主流的TFT顯示屏。

    “他們是前瞻性投資，這是下一步發(fā)展的方向。”電子產(chǎn)業(yè)一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“前景很好，但要看中試的結(jié)果怎樣。”

    “上海天馬的OLED產(chǎn)線還是試驗(yàn)性質(zhì)，不能大規(guī)模生產(chǎn)，距離產(chǎn)業(yè)化還有很長(zhǎng)一段距離。”熟悉深天馬的一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

    爭(zhēng)議之聲，隨著而來。

    不少業(yè)界專家認(rèn)為，OLED的良率不高，原材料價(jià)格居高不下，其性能相比新一代TFT(低溫多晶硅)，并沒有多少優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)實(shí)的例證是，不少日系廠商已經(jīng)從該技術(shù)路線退出。投建AM-OLED中試線是一種冒險(xiǎn)行為。

    “確實(shí)存在很多爭(zhēng)議，這就像五年之前，業(yè)界對(duì)等離子與TFT的爭(zhēng)議一樣。”上述資深業(yè)內(nèi)人士表示。

    五年之后的今天，等離子的電視已經(jīng)不多見，TFT的技術(shù)進(jìn)步最終讓重金投資等離子的廠商血本無歸。平板顯示行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)之大讓人心驚膽戰(zhàn)。

    “好的產(chǎn)品也未必得到市場(chǎng)的認(rèn)可。”而技術(shù)路線的爭(zhēng)執(zhí)，最終要回到需求端來最后決定。

    據(jù)了解，目前OLED能夠得到業(yè)界擁護(hù)的特點(diǎn)很明顯，如響應(yīng)速度能夠達(dá)到0.01MS，對(duì)比度能夠達(dá)到10000：1，而TFT的數(shù)據(jù)為2MS，500：1，在功耗方面，同尺寸OLED的顯示屏是傳統(tǒng)TFT顯示屏的60%，OLED甚至可彎折。

    但OLED的缺陷依然明顯：良品率低，上游原料價(jià)格高等。

    原來進(jìn)入量產(chǎn)的日系廠商已退出，現(xiàn)在只有三星電子還有AM-OLED的產(chǎn)能。索尼曾推出過10英寸大的AM-OLED彩電，售價(jià)兩千美金，但市場(chǎng)銷售情況卻并不樂觀。

    機(jī)構(gòu)看好？

    在業(yè)界爭(zhēng)議不止的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資者卻已經(jīng)先行入駐。

    9月1日，深天馬A股價(jià)異動(dòng)的成交回報(bào)顯示，兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位共買入3900萬元，也有兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位賣出2100萬元，機(jī)構(gòu)之間雖然存在爭(zhēng)議，但呈現(xiàn)資金凈買入狀態(tài)。

    公司半年報(bào)顯示，銀華優(yōu)勢(shì)(180001,基金吧)增長(zhǎng)，景福、景順長(zhǎng)城優(yōu)選(260101,基金吧)、海富通收益增長(zhǎng)(519003,基金吧)、大成行業(yè)輪動(dòng)等多只基金建倉深天馬，機(jī)構(gòu)總持倉比例占流通股的32%。

    “他們主要是看好深天馬在中小尺寸顯示領(lǐng)域的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)地位，2012年之前，OLED都不可能貢獻(xiàn)利潤(rùn)，而是燒錢的項(xiàng)目。”上海一位券商分析師告訴記者。

    東方證券電子行業(yè)分析師陳剛在研究報(bào)告中指出，“目前一片3.7寸OLED的生產(chǎn)成本約50元，售價(jià)200元以上，即使到2012年降價(jià)一半，也有50%以上的毛利率，而且到時(shí)OLED的放量將更有效地拉動(dòng)公司盈利的增長(zhǎng)。”

    業(yè)界預(yù)計(jì)，即便上海天馬的OLED產(chǎn)線中試順利，最快也要到2011年下半年才能量產(chǎn)。而此時(shí)正是國(guó)內(nèi)外多家廠商的項(xiàng)目集中建成期。

    “這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很好但又資金密集的產(chǎn)業(yè)，深天馬上4.5代OLED試驗(yàn)線的目的，是掌握相關(guān)技術(shù)、工藝。”上述熟悉深天馬的資深業(yè)內(nèi)人士告訴告訴記者。

    眾所周知，上海在平板產(chǎn)業(yè)發(fā)展一路坎坷，處于不利地位。業(yè)界猜測(cè)，上海方面有意扶持深天馬試水OLED項(xiàng)目，咸魚翻身。“工信部、上海市將會(huì)給與方方面面、各種方式的優(yōu)惠扶持政策。”上述資深人士透露說。

    “公司AM－OLED的發(fā)展基本與世界先進(jìn)水平同步，相比國(guó)際對(duì)手公司有成本和交貨時(shí)間的優(yōu)勢(shì)，相比國(guó)內(nèi)對(duì)手公司又有LTPS工藝和4.5代線資源的優(yōu)勢(shì)。”東方證券陳剛認(rèn)為。

    長(zhǎng)期以來，我國(guó)在平板顯示領(lǐng)域的發(fā)展一直處于追趕狀態(tài)，從CRT到LCD均是依靠技術(shù)引進(jìn)才實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，并且由于缺乏核心關(guān)鍵技術(shù)儲(chǔ)備和前沿創(chuàng)新技術(shù)開發(fā)，發(fā)展一直滯后于國(guó)外。

    業(yè)界認(rèn)為，深天馬的上海天馬OLED試驗(yàn)線，其戰(zhàn)略目的是掌握相關(guān)技術(shù)、工藝，并帶動(dòng)材料國(guó)產(chǎn)化，最終為建設(shè)一條具有國(guó)際先進(jìn)水平的大規(guī)模AM－OLED生產(chǎn)線服務(wù)。

    但產(chǎn)業(yè)上的戰(zhàn)略部署并不能化解股價(jià)高估的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)東方證券陳剛測(cè)算，即便假設(shè)上海天馬100%并表，深天馬2010、2011、2012年的每股收益分別為0.18元、0.38元和0.84元。除去不可掌握的2012年業(yè)績(jī)，2011年動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到28倍。