“保守估計，臺灣元太在電子紙顯示屏（E-Ink技術，下稱“電子紙”）上的壟斷優勢至少還可以維持一年。”漢王科技董事長助理陳亞昨日對《第一財經日報》透露。

    業內人士就此認為，上市即獲得投資者追捧，目前股價已達到138.45元的漢王科技正在遭遇上游優勢難以為繼的尷尬局面。除此之外，高速增長的電子書市場也吸引了越來越多的競爭者加入，而且，隨著更多山寨廠家在價格方面的絞殺作用，漢王科技如何支撐高股價將面臨更多挑戰。

    而“除芯片外，電子書顯示屏和大多數核心元器件全部來自境外”，iSuppli資深分析師顧文軍指出，這讓包括漢王科技在內的國內電子書廠家，再次“授人以柄”，無法控制價格。上游優勢難以為繼？

    盡管電子紙價格居高不下，5英寸電子紙單價60美元，6英寸70美元，9.7英寸的單價超過200美元，還尚未量產，并且占電子書成本高達6成左右，但全球電子書市場依然從2008年的70萬臺，猛增到2009年的350萬臺，增長率超過400%。Digitimes預計，2010年全球電子書市場規模將達930萬臺，增長率達167%。

    全球電子書市場猛然啟動，讓臺灣元太、漢王科技、亞馬遜等企業成為投資者追逐的熱點。然而，無論是臺灣元太還是漢王科技的成功，都是建立在壟斷上游資源基礎上，一旦這種優勢不復存在，未來電子書和電子紙的市場格局將成為未知數。

    電子紙技術門檻非常高，即便是臺灣元太生產的電子紙，其良品率也非常低，“10張電子紙可能6、7張都不能用”。陳亞表示。

    陳亞指出，漢王科技不僅是臺灣元太三大客戶之一，而且在電子紙驅動軟件技術方面是雙方共有的，這也為漢王科技在大陸電子書市場上樹立技術門檻。

    “何時電子書價格能降到千元以內。”日前，大參考創始人李易在中國首屆電子產業高峰論壇上公開向友達光電電子紙事業處處長郝嘉偉提問。而郝嘉偉支吾好一陣才表示，要到今年年底或明年初才能看到1000元的電子書。

    “友達光電今年初試產的電子紙，出現一些質量問題，在日曬下會變白。”電子書廠家易狄歐有關負責人指出，目前能夠量產電子紙的廠家只有臺灣元太和LG顯示，其中臺灣元太占據九成份額。但由于LG顯示與臺灣元太的特殊關系，兩家其實是一致對外。去年底，LG顯示參股臺灣元太旗下子公司Hydis，共同拓展電子紙市場。

    “臺灣元太電子紙的確存在良品率不高的問題。”該有關負責人指出。

    陳亞表示，正基于此，目前大陸很多電子書廠家根本無法從臺灣元太拿到穩定的電子紙供應量，因為元太首先要保證亞馬遜、索尼和漢王科技的供貨。

    多重壓力

    即便如此，大陸的消費電子企業對電子書市場仍然躍躍欲試。

    “目前大陸已有40多個電子書品牌，即將進入電子書市場的還有100多家。”漢王科技副總裁王邦江日前表示，漢王科技未來希望能成為內容超市，而這個計劃的前提是，漢王電子書在市場銷售的終端足夠多。

    事實上，漢王科技的微妙變化，正說明了漢王科技未來發展的瓶頸。因為，若友達光電成功量產，上游資源優勢喪失，很可能終結漢王科技高增長率的神話。

    “電子書發明者之一的陳宇幾年前從美國回到中國，創立奧熠電子，最近已經生產出電子紙的樣品。”易狄歐有關負責人透露，雖然元太科技良品率不高，但電子紙次品也以5美元的價格流入大陸市場，所生產的電子書市場售價僅1300元。

    或許從電子紙占電子書成本比例的迅速增長，更能直觀看出未來潛在的市場風險。

    漢王科技招股說明書顯示，2008年，電子紙模塊成本占漢王電子書成本僅為9.86%;2009年這一比例已提升到35.69%。而王邦江10日公開表示，電子紙成本占電子書的總成本比重已達到六成。

    一系列數據說明，在電子紙價格基本維持不變的狀況下，漢王電子書的平均價格其實已經大幅下調。但是，對于漢王科技來說，隨著市場迅速擴大，參與者越來越多，漢王科技的風險系數也在增加。

    因為，如果奧熠電子和友達光電稍微改變電子紙的市場格局，則意味著電子書市場將陷入激烈的價格戰，盡管電子紙成本也會隨之下調，但下調空間仍然會因為上游廠家太少而相對有限，最終導致電子紙成本占電子書成本比重持續攀升。

    前兩年，大陸彩電廠家面臨液晶面板資源困局就是最好的明證。當時液晶面板模塊占液晶電視成本比重高達八成，一旦上游供應出現任何風波，彩電廠家都會掙扎在虧損的邊緣。

    “隨著越來越多山寨廠家的進入，對市場的絞殺作用肯定會發酵。電子書繼去年的上網本以后成為‘電子輸’似乎難以避免。”顧文軍指出，電子書廠家現在應籌集更多資金，準備打持久戰，并加大品牌建設，降低終端售價，以產業鏈上下游聯動優勢構建核心競爭力和創新商業模式。

    昨日，漢王科技公告稱，由于電子書銷量增長，公司今年第一季度凈利潤同比增長300%～400%。漢王科技昨日收盤138.45元，最高達到147.5元，全天上漲2.56%。