做強音響主業 國內外市場雙輪驅動

    廣州國光(002045)主營各類電子元器件揚聲器、音箱及其零部件，音響業務是公司幾十年的主營業務，公司將專注做強音響主業。 
 
 
 
    未來全球專業音響的設計與生產向發展中國家轉移指日可待，目前，廣州國光的主營業務結構表明公司立足于中高端產品，向電子音響系統轉型，重點發展多媒體音響及專業音響，立足于自主創新，堅持OEM與ODM、國際市場與國內市場雙輪驅動。

產品結構漸入佳境 研發力量加強

    廣州國光逐年增加電子設計和結構設計能力，有了自己較為完備的研發隊伍。品種得到拓展，開發出了能接收網絡音源、具備藍牙功能的多音源音箱。2007年公司銷售的產品中有55%是當年開發的新產品，有86.8%是最近三年開發的新產品，產品具有很強的適應市場的能力。多元化的產品和多地區的分布使得主營業務更趨于良性發展軌道。

業績增長亮點多 有望進入良性循環

    公司擬公開發行不超過2000萬股A股，募集資金用于投向多媒體類音響業務，同時公司在積極開發歐洲ODM消費終端市?A磽猓??局饕?毓曬?競筒喂曬?疽導ㄔ齔び型??肓夾匝?貳T詒敬喂啥?蠡嶸匣雇ü?宋?煜碌娜?胰?首庸?鞠愀酃?盡⑴分薰?競兔攔??拘略鎏峁┳薌?億元人民幣的流動資金擔保額度。公司募集3億資金用于手機音樂揚聲器等相關通訊類產品的技術改造。

業績增長符合預期 未來成長值得期待

    公司07年凈利潤卻實現0.79億元，同比實現了53.4%的增長，擬實施10派1.5元的利潤分配預案，業績增長符合預期。未來兩年公司業績將保持穩健增長，產品結構優化完成后，中高端產品訂單的持續釋放將促進公司由平臺期步入快速增長期。預計公司2007年-2009年EPS分別為0.39元、0.49元和0.67元。如果按照2008年30倍PE計算，合理股價為14.7元。給予"增持"的投資評級。

價值低估 醞釀反彈

    作為走高端路線的國內電聲龍頭企業，其發展符合產業升級和轉移的趨勢。長期投資者仍然可以關注公司持續成長帶來的長期投資機會。該股當前市盈率不高，而且代工企業業績經常會出現"停滯-爆發性增長"這樣的循環，后市有望醞釀反彈，投資者可予以關注。