背景簡(jiǎn)介

    歷史上，莫斯科的冬天曾經(jīng)兩次保衛(wèi)了俄羅斯民族的安全。無論是不可一世的歐洲皇帝拿破侖，還是邪惡的納粹黨統(tǒng)帥希特勒都沒能逃過莫斯科冬天的懲罰。寒冷的冬季使歐洲士兵不能適應(yīng)并作戰(zhàn)，而后勤補(bǔ)給的困難更足以渙散軍心。…… 

    前日，拜讀譚雅先生發(fā)表于《商界評(píng)論》的 “長(zhǎng)虹走向一條全家電競(jìng)爭(zhēng)的道路是風(fēng)險(xiǎn)”一文，感觸頗深。長(zhǎng)虹看似“紅火”的表面下，的確隱藏著諸多未知的變數(shù)。包括空調(diào)、手機(jī)、小家電、數(shù)碼產(chǎn)品、分銷業(yè)務(wù)以及彩電和等離子屏項(xiàng)目，大量的新興業(yè)務(wù)都處于投入期。大量的多元化投資，目的是化解單個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，然而集中的資金投入又必然給長(zhǎng)虹帶來更大的資金壓力。而四川長(zhǎng)虹控股母公司，長(zhǎng)虹集團(tuán)表現(xiàn)不佳的業(yè)績(jī)更是給整個(gè)長(zhǎng)虹系的前景添上了一個(gè)巨大的問號(hào)。

    業(yè)內(nèi)人士表示，目前長(zhǎng)虹系并未擺脫虧損的局面，巨額投資主要依靠貸款和融資來支持。一旦新興項(xiàng)目在未來的市場(chǎng)表現(xiàn)低于預(yù)期造成虧損的局面，則會(huì)給公司帶來巨大的資金流斷鏈危機(jī)。國內(nèi)企業(yè)由于資金流斷鏈造成破產(chǎn)或者重大經(jīng)營損失的案例已經(jīng)不足為奇，比較著名的“藍(lán)田事件”、“銀廣廈事件”，“德隆事件”“中航油事件”、“科龍系事件”等等。

    雖然在05、06年財(cái)報(bào)上，四川長(zhǎng)虹都給出了盈利的報(bào)表，今年的半年度財(cái)報(bào)也表現(xiàn)良好，但是這不能掩蓋母公司長(zhǎng)虹集團(tuán)的不佳業(yè)績(jī)。在信息產(chǎn)業(yè)部公布的06年國內(nèi)信息企業(yè)百強(qiáng)榜中，長(zhǎng)虹集團(tuán)以超過9億元虧損名列虧損榜第四位。另據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，長(zhǎng)虹集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)虧損3年，2004年至2006年的虧損額分別為24.76億元、393.5萬元、9.57億元，其資產(chǎn)負(fù)債率06年更是創(chuàng)下新高，達(dá)86.51%。這與四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司（600839.SH，簡(jiǎn)稱“四川長(zhǎng)虹”）連續(xù)兩年的大副銷售額上升和不錯(cuò)的盈利水平形成巨大反差。四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，該公司在2005年、2006年四川長(zhǎng)虹分別盈利2.85億元、3.1億元，而其04年財(cái)報(bào)則巨虧36.8億元。

    業(yè)界分析認(rèn)為，長(zhǎng)虹集團(tuán)巨額虧損的來源主要是四川長(zhǎng)虹的“壞帳”。長(zhǎng)虹集團(tuán)以自身的巨額虧損為代價(jià)換來一個(gè)干干凈凈的上市公司四川長(zhǎng)虹的良好業(yè)界。進(jìn)而以四川長(zhǎng)虹良好的業(yè)界獲得融資支持和銀行貸款支持，開展新的業(yè)務(wù)投資，然后以新的業(yè)務(wù)投資的利潤(rùn)來最終填補(bǔ)整個(gè)集團(tuán)的資金漏洞。在這個(gè)整個(gè)環(huán)節(jié)中最重要的一點(diǎn)是投資的多元化：只要保證投入的預(yù)期前景的實(shí)現(xiàn)就足以維持現(xiàn)有資金鏈條的運(yùn)行，進(jìn)而改善集團(tuán)的資金鏈狀況。

    當(dāng)然這樣的判斷是基于四川長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹集團(tuán)的投資達(dá)到既定目標(biāo)的經(jīng)營狀況的假設(shè)得出的。在整個(gè)資金鏈條中關(guān)鍵的就是新項(xiàng)目的良好發(fā)展。但是對(duì)于未知的未來市場(chǎng)，沒有人能保證新項(xiàng)目投入能否達(dá)到預(yù)期的盈利目標(biāo)。如果新項(xiàng)目出現(xiàn)預(yù)期外的巨額虧損，則整個(gè)集團(tuán)的資金鏈可能斷裂。而在長(zhǎng)虹諸多的新項(xiàng)目中等離子屏項(xiàng)目具有舉足輕重的地位。長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹實(shí)際控股該項(xiàng)目超過80％股份，其首期投資額60億，首期年產(chǎn)值超100億。從中不難看出該項(xiàng)投資關(guān)系著未來長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹的資金鏈安全。而目前等離子產(chǎn)業(yè)的前景并不被業(yè)界看好。這進(jìn)一步增加了長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹持續(xù)多元化投資的變數(shù)。

長(zhǎng)虹曾經(jīng)雄霸天下的夢(mèng)想

    四川長(zhǎng)虹04年的巨額虧損主要來源于出口美國的彩電業(yè)務(wù)的壞帳。上世紀(jì)末期，四川長(zhǎng)虹依靠在渠道策略上的優(yōu)勢(shì)一度占據(jù)國內(nèi)彩電市場(chǎng)的龍頭老大的位置。1996年長(zhǎng)虹創(chuàng)造了440萬臺(tái)彩電的銷量，1997年則增長(zhǎng)至660萬臺(tái)的產(chǎn)銷量。對(duì)于98年，時(shí)任四川長(zhǎng)虹董事長(zhǎng)的倪潤(rùn)峰公開做出銷售1050萬臺(tái)的計(jì)劃，而當(dāng)時(shí)國內(nèi)市場(chǎng)總?cè)萘坎怀�過2100萬臺(tái)。

    創(chuàng)造四川長(zhǎng)虹銷售神話的秘笈是高于業(yè)界同類企業(yè)“扣點(diǎn)”。高扣點(diǎn)使經(jīng)銷商能夠以低于進(jìn)貨價(jià)的價(jià)格銷售產(chǎn)品，同時(shí)高扣點(diǎn)更意味經(jīng)銷商更大的利潤(rùn)空間。據(jù)有關(guān)報(bào)道稱，四川長(zhǎng)虹在96/97/98年最高的銷售扣點(diǎn)可以達(dá)到25個(gè)，即經(jīng)銷商從廠家的提貨價(jià)格僅有報(bào)價(jià)的75％。四川長(zhǎng)虹另一銷售法寶是，長(zhǎng)虹和大經(jīng)銷的利潤(rùn)建立在“現(xiàn)金流”上，而不是銷售差價(jià)。利用延期付款，使大量的現(xiàn)金在自己手里囤積，囤積期間作其他短期的投資，進(jìn)而獲得收益。

    但是，四川長(zhǎng)虹的營銷策略也存在著致命的缺陷。長(zhǎng)虹的分銷體制過多的依賴大客戶的中間操作。據(jù)稱，在97/98年鄭百文公司約占有長(zhǎng)虹30％的彩電銷售渠道額度。而在亞洲金融危機(jī)中，該公司遭受重創(chuàng)，直接影響了長(zhǎng)虹98年的銷售業(yè)績(jī)。大客戶的中間操作導(dǎo)至長(zhǎng)虹與消費(fèi)者、終端市場(chǎng)的距離被拉遠(yuǎn)。這就為其它彩電企業(yè)短平化的銷售體制留下了可乘之機(jī)。

    98年正當(dāng)長(zhǎng)虹企圖壟斷國內(nèi)彩電市場(chǎng)的計(jì)劃出爐的時(shí)候，其它彩電企業(yè)也展開了反攻。其中僅TCL集團(tuán)就通過砍掉一批商、二批商，搞店中店和專賣店，在縣級(jí)市場(chǎng)上尋找核心網(wǎng)絡(luò)經(jīng)銷商等策略建立了超過萬家店的核心銷售體系。扁平化的銷售使得TCL不用給予太高的扣點(diǎn)就能保證銷售商的利益和市場(chǎng)的相對(duì)較低的價(jià)格。另一方面，長(zhǎng)虹最大的分銷商鄭百文的倒閉更是在長(zhǎng)虹的如意算盤的意料之外。

    面對(duì)國內(nèi)其它彩電企業(yè)的聯(lián)手還擊，長(zhǎng)虹遭遇了巨大的庫存危機(jī)。為了保證超過千萬臺(tái)的銷量，長(zhǎng)虹在98年之前進(jìn)行了大量的相關(guān)采購，其中最重要的就是囤積彩管。對(duì)彩管的囤積也是四川長(zhǎng)虹企圖遏制其它彩電企業(yè)反擊的重要手段。據(jù)分析表明，98年長(zhǎng)虹計(jì)劃中采購的彩管產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)計(jì)銷售數(shù)量的千萬臺(tái)，而國內(nèi)彩管超過75％的產(chǎn)能被長(zhǎng)虹提前預(yù)定。

    但是市場(chǎng)似乎和長(zhǎng)虹開了一個(gè)玩笑。98年長(zhǎng)虹不僅沒能夠?qū)崿F(xiàn)在國內(nèi)彩電市場(chǎng)一統(tǒng)天下的帝王夢(mèng)，相反倒是為自己種下了大量的庫存積壓的惡果。據(jù)業(yè)界分析，98年底四川長(zhǎng)虹的彩電及其配件的積壓量，合計(jì)超過相當(dāng)于500萬臺(tái)的數(shù)量：事實(shí)上，98年長(zhǎng)虹做的最多的事情就是積壓電視。與此同時(shí)，其凈利潤(rùn)在1997年達(dá)到高峰26億元后，在1999年則迅速下跌到3.86億元。為此，時(shí)任長(zhǎng)虹董事長(zhǎng)的倪潤(rùn)峰不得不選擇短期的出走。但是01年倪潤(rùn)峰的再次回歸卻給長(zhǎng)虹帶來了另一個(gè)更大的危機(jī)。

長(zhǎng)虹海外拓展遭遇重大騙局

    為了成為國內(nèi)彩電市場(chǎng)的霸主，四川長(zhǎng)虹為自己準(zhǔn)備了巨大的產(chǎn)能，以及配件庫存。這些產(chǎn)能和庫存如何消耗成了令四川長(zhǎng)虹最頭疼的事情。面對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)奪出口市場(chǎng)自然成了四川長(zhǎng)虹的一條重要出路，而產(chǎn)品價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)則將成全四川長(zhǎng)虹的海外夢(mèng)。

    01年復(fù)出再次成為長(zhǎng)虹董事長(zhǎng)的倪潤(rùn)峰親往美國，對(duì)APEX公司進(jìn)行了兩個(gè)星期的考察。此后其副總王朝鳳也曾赴美調(diào)查了58天。APEX全名為ApexDigital——阿佩克斯數(shù)字公司，它的創(chuàng)始人為兩位華裔，其中一人是季龍粉（DavidJi），另一位名叫徐安克（AncleHsu）。該公司通過從99年開始在美國出售低價(jià)DVD而一炮走紅。

    通過APEX渠道以及廉價(jià)的策略，四川長(zhǎng)虹迅速成為國內(nèi)彩電企業(yè)出口業(yè)務(wù)中的佼佼者。從2001年7月起僅一年的時(shí)間，四川長(zhǎng)虹通過APEX向美國市場(chǎng)出口彩電已高達(dá)320萬臺(tái)，連同DVD銷售額超過7億美金。

    但是好景不常， 四川長(zhǎng)虹廉價(jià)政策帶來的是美國政府強(qiáng)硬的反傾銷措施。03年11月24日，美國商務(wù)部裁定長(zhǎng)虹傾銷成立，傾銷幅度為45.87％，美國市場(chǎng)對(duì)四川長(zhǎng)虹彩電已經(jīng)完全封閉。而另一個(gè)更壞的消息是，截至03年底 APEX欠款額度已經(jīng)達(dá)到38.3億元，至2004年底進(jìn)一步增至40.1億元。此前，四川長(zhǎng)虹共向美國市場(chǎng)出口價(jià)值51.6億元人民幣的彩電、DVD。

    巨額壞帳的后果是四川長(zhǎng)虹的巨額虧損；被反傾銷訴訟的后果是巨額的庫存。截至2003年12月31日，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款為49.8億元，其中對(duì)APEX應(yīng)收賬款達(dá)44.47億元，同時(shí)四川長(zhǎng)虹存貨額達(dá)到70多億元。扣除庫存和應(yīng)收賬款后長(zhǎng)虹的資產(chǎn)只有32億元左右。

    2004年7月四川長(zhǎng)虹原掌門人倪潤(rùn)峰黯然辭職，趙勇接任。四川長(zhǎng)虹開始甩掉歷史包袱的大規(guī)模提計(jì)工作，“一直贏利”的長(zhǎng)虹04年一下子虧損36.8億。

長(zhǎng)虹新掌門人趙勇大力變革之放棄背投

    與趙勇接任長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹同步到來的是長(zhǎng)虹的迅速改組。其中多元化和彩電業(yè)務(wù)平板化是最重要的兩個(gè)方向。05年，在業(yè)界均認(rèn)為不可能的情況下，四川長(zhǎng)虹成功扭虧，盈利2.85億元。

    在倪潤(rùn)峰01年再次出任長(zhǎng)虹掌門人之后，除了采取出口美國的策略解決庫存和產(chǎn)能過剩的問題，另一條重要的策略是開始布局CRT背投產(chǎn)業(yè)。在當(dāng)時(shí)的背景下，CRT背投被視為在34英寸以上尺寸家用電視的最佳選擇。CRT彩電受本身技術(shù)特點(diǎn)的制約，很難在尺寸線上超過36英寸；而CRT背投電視的特點(diǎn)就是適應(yīng)38-70英寸的廣泛的尺寸線。另一方面，隨著居民生活和消費(fèi)水平的提高，市場(chǎng)對(duì)大尺寸、影院式電視的需求肯定成爆發(fā)性增長(zhǎng)。

    正是瞄準(zhǔn)了大尺寸市場(chǎng)的廣闊前景，長(zhǎng)虹全力殺入CRT背投電視領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2003年，長(zhǎng)虹背投的市場(chǎng)份額已達(dá)到14.1%，穩(wěn)居第一，其04年的目標(biāo)則是，“2004年，我們的目標(biāo)是銷售50萬臺(tái)，繼續(xù)鞏固中國背投大王地位的同時(shí)，迅速向世界背投大王靠攏！”長(zhǎng)虹有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    但是在04年隨著新掌門人的到來，持續(xù)的技術(shù)方向調(diào)整隨即展開。首先是從04年七八月開始，長(zhǎng)虹以全國大規(guī)模降價(jià)的方式開始處理庫存。據(jù)報(bào)道，2004年8月11日開始，長(zhǎng)虹將其旗下的主流高清背投全線調(diào)價(jià)，平均降價(jià)1000—4000元，降幅達(dá)30%，其中一款38英寸背投價(jià)格降至5499元。

    在處理完庫存產(chǎn)品和配件之后，長(zhǎng)虹開始轉(zhuǎn)型。04年年底，在北京、上海等核心城市市場(chǎng)已經(jīng)很難見到長(zhǎng)虹背投龐大的身影。雖然在二三級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)虹依然在銷售CRT背投彩電，但是該產(chǎn)品作為長(zhǎng)虹主力產(chǎn)品補(bǔ)充地位和逐漸被淘汰的趨勢(shì)已經(jīng)非常明朗。

    同時(shí)，針對(duì)北京等大中型城市，長(zhǎng)虹04年12月21日發(fā)布了從7英寸到65英寸不等的40余款平板電視產(chǎn)品，并于24日以后全面上市。長(zhǎng)虹新款產(chǎn)品采取了低價(jià)位入市的策略：42英寸等離子電視13999元，30英寸液晶電視8999元，均低于市場(chǎng)均價(jià)不少。

    在長(zhǎng)虹全力退出CRT背投彩電領(lǐng)域，進(jìn)入液晶和等離子電視領(lǐng)域的2004年，被有關(guān)調(diào)查機(jī)構(gòu)認(rèn)定的背投電視將出現(xiàn)的70％以上的銷售量增長(zhǎng)并沒有出現(xiàn)，取而代之的則是平板產(chǎn)品開始全面進(jìn)入飛速增長(zhǎng)期。長(zhǎng)虹對(duì)背投的放棄和向平板的轉(zhuǎn)型，成功的在最后的時(shí)刻避免了一次巨大的歷史性錯(cuò)誤。在05年之后，背投電視進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)期，今年1-8月銷售數(shù)量只有5.3萬臺(tái)，和彩電市場(chǎng)幾千萬臺(tái)的總銷量相比幾乎可以忽略不計(jì)。

長(zhǎng)虹新掌門人趙勇大力變革之豪賭等離子

    趙勇在瞄準(zhǔn)新興平板業(yè)務(wù)的同時(shí)更是看到了單一依靠彩電業(yè)務(wù)給長(zhǎng)虹帶來的巨大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。而解決這個(gè)問題最好的辦法就是多元化。

    自趙勇當(dāng)政以來，長(zhǎng)虹先后在IT數(shù)碼、空調(diào)、冰箱、電池、機(jī)頂盒、小家電、影音等領(lǐng)域進(jìn)行了大量的投資。除了等離子屏幕一期工程的達(dá)到60億元的投資外，另有冰箱領(lǐng)域，最高1.45億元的收購美菱，建設(shè)美菱產(chǎn)業(yè)園一期工程耗資3.5億元，二期工程投資達(dá)10億元；手機(jī)領(lǐng)域投資2億元；最早的空調(diào)業(yè)務(wù)累計(jì)投入近10億元人民幣。

    在長(zhǎng)虹諸多的投資項(xiàng)目中彩電的等離子屏項(xiàng)目投資額度最大。2006年四川長(zhǎng)虹、世紀(jì)雙虹、MatlinPatterson Global Opportunities Partners IIL.P.公司共同出資18億元成立四川虹歐顯示器件有限公司（簡(jiǎn)稱虹歐）。在虹歐公司中，四川長(zhǎng)虹出資7.2億元（億美元）占有40%的股份，同時(shí)長(zhǎng)虹集團(tuán)擁有世紀(jì)雙虹80％的股份。虹歐是四川長(zhǎng)虹等離子屏項(xiàng)目的運(yùn)營主體。

    今年4月28日，四川長(zhǎng)虹第一條等離子屏生產(chǎn)線在四川綿陽正式動(dòng)工。該生產(chǎn)線是四川長(zhǎng)虹等離子屏項(xiàng)目的一期工程，規(guī)劃投資6.75億美元（約60億人民幣），2008年7月投產(chǎn)，以42英寸計(jì)年產(chǎn)PDP模組達(dá)到216萬片，產(chǎn)值超過百億元。遠(yuǎn)景規(guī)劃總計(jì)三期工程，總投資超過20億美元，形成年產(chǎn)600萬片以上PDP模組能力。

    據(jù)報(bào)道，四川長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目最主要的投資來源是國家開發(fā)銀行的40億政策性貸款。此外，四川長(zhǎng)虹將通過定向增發(fā)募集不少于25億元資金，主要用于收購世紀(jì)雙虹持有的荷蘭Sterope公司的75%股權(quán)和其他項(xiàng)目。而荷蘭Sterope公司全資控股韓國等離子屏生產(chǎn)商Orion（歐麗安）公司。該公司擁有一條等離子屏試生產(chǎn)線，是長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目的主要技術(shù)來源。同時(shí)彩虹也將通過自有資金支持等離子屏生產(chǎn)線的建設(shè)。

    在平板顯示領(lǐng)域，液晶和等離子是目前主流的兩項(xiàng)顯示技術(shù)。二者有一個(gè)顯著的通性：上游資源在整機(jī)產(chǎn)品中的比重遠(yuǎn)高于CRT電視時(shí)代的50％，平均達(dá)到70％以上。長(zhǎng)虹掌門人趙勇曾經(jīng)用“沒有核心技術(shù)就不如不作彩電”來形容長(zhǎng)虹在進(jìn)軍上游的過程中的決心，同時(shí)更表現(xiàn)出對(duì)于一個(gè)一彩電為主業(yè)的企業(yè)上游資源、屏幕資源的重要性。掌握屏幕資源，將使長(zhǎng)虹展空平板產(chǎn)業(yè)80％以上的成本鏈條，大幅度提高長(zhǎng)虹平板產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

疑長(zhǎng)虹等離子面臨未投產(chǎn)先淘汰

    但是業(yè)界人士對(duì)四川長(zhǎng)虹投資等離子項(xiàng)目并不持樂觀態(tài)度。專家指出，四川長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目首先面臨技術(shù)問題，同時(shí)另一更嚴(yán)峻的形式是等離子電視在國內(nèi)市場(chǎng)糟糕的表現(xiàn)：屏幕未投產(chǎn)，產(chǎn)品可能一面臨淘汰。

    據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部最新數(shù)據(jù)表明，今年1-8月份，國內(nèi)彩電產(chǎn)量4705.8萬臺(tái)，同比06年4891.4萬臺(tái)下降3.8％；其中液晶電視機(jī)939.1萬臺(tái)，同比06年530.3萬臺(tái) 增長(zhǎng)77.1％；而等離子電視機(jī)則僅有43.0萬臺(tái)，同比06年47.9下降10.3％。等離子占平板電視產(chǎn)量比例僅有4.4％。

    在國內(nèi)市場(chǎng)平板電視銷量上，統(tǒng)計(jì)表明2007年上半年國內(nèi)市場(chǎng)液晶電視產(chǎn)量的同比增長(zhǎng)率高達(dá)140％，銷售量達(dá)到334萬臺(tái)，占總體彩電市場(chǎng)的18.7％，而銷售額比重更是達(dá)到總體彩電市場(chǎng)的54％。等離子產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)銷售數(shù)量25萬臺(tái)，同比下降46％，占市場(chǎng)總銷售數(shù)量1.4％，銷售金額上則占據(jù)彩電市場(chǎng)不足8％。等離子占據(jù)平板產(chǎn)品銷售數(shù)量的7％，占銷售金額的12％。

    國際市場(chǎng)上，據(jù)美國權(quán)威調(diào)查機(jī)構(gòu)DisplaySearch公布的2007年第二季度（4月～6月）數(shù)據(jù)表明，平板顯示器（FPD）市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步集中化。二季度全球平板顯示器市場(chǎng)規(guī)模242億美元，同比2006年增長(zhǎng)16％。其中液晶面板的市場(chǎng)規(guī)模為218億美元，比上年同期增加24％，占FPD市場(chǎng)的金額比例從上年同期的84.3％上升至90.1％。另一方面，PDP等離子的市場(chǎng)規(guī)模僅為12億美元，同比縮小36％，占FPD市場(chǎng)的比例僅為4.8％。

    僅比較平板電視行業(yè)（液晶不含筆記本電腦、顯示器等產(chǎn)品應(yīng)用），在2007年第二季度，全球液晶電視面板出貨量為1940萬塊，比第一季度增長(zhǎng)32%，比去年同期增長(zhǎng)64%。等離子電視面板出貨量為220萬塊，比第一季度增長(zhǎng)1%，但是比去年同期減少3%。等離子面板僅占平板電視面板供貨量的10.2％。

    諸多的行業(yè)數(shù)據(jù)說明，等離子在平板電視中的比重目前僅占1成左右，在國內(nèi)市場(chǎng)的比例更低。更為致命的是國內(nèi)市場(chǎng)，等離子電視的銷售數(shù)量和產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)急劇的負(fù)增長(zhǎng)，這與整個(gè)平板市場(chǎng)快速擴(kuò)大的趨勢(shì)無疑是背道而馳的。

    另一方面在國內(nèi)平板市場(chǎng)，更多的彩電企業(yè)在選擇退出等離子領(lǐng)域。今年初飛利浦公司率先宣布，飛利浦等離子電視“基本退出中國市場(chǎng)”。其后另兩家等離子巨頭松下和日立分別推出大尺寸的液晶電視，也展示了二者在等離子產(chǎn)品策略上以退為守的策略。除此之外，三星和LG也沒有像往年一樣在國內(nèi)市場(chǎng)推出42英寸等離子產(chǎn)品。二者旗下新款等離子集中在50英寸或者更大尺寸，且數(shù)量有限。最近日立剛剛關(guān)閉了一條等離子生產(chǎn)線，雖然日立給出的理由是“技術(shù)面臨淘汰”，但是業(yè)界認(rèn)為日立選擇關(guān)閉的該條37寸面板生產(chǎn)線并不像日立描述的那樣“落后”，幕后真正的原因是“37寸等離子”已經(jīng)沒有市場(chǎng)。

疑長(zhǎng)虹等離子難過技術(shù)關(guān)

    等離子市場(chǎng)的持續(xù)萎縮和眾巨頭紛紛選擇退出國內(nèi)等離子市場(chǎng)，與長(zhǎng)虹依然選擇等離子技術(shù)為未來的發(fā)展方向形成鮮明對(duì)比。正是基于這一點(diǎn)。業(yè)界紛紛對(duì)長(zhǎng)虹賭注等離子一事持懷疑態(tài)度，有分析認(rèn)為長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目已經(jīng)面臨未投產(chǎn)先退市的“窘迫”境地。更有分析指出，長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目能不能順利投產(chǎn)、量產(chǎn)還是一個(gè)未知數(shù)。

    長(zhǎng)虹等離子屏技術(shù)主要來源于彩虹集團(tuán)和收購韓國等離子企業(yè)Orion（歐麗安）帶來的技術(shù)。但是二者均沒有實(shí)現(xiàn)等離子屏幕的量產(chǎn)。其中彩虹的距離更遠(yuǎn)。

    彩虹集團(tuán)是CRT彩電時(shí)代的國內(nèi)CRT顯像管生產(chǎn)企業(yè)，目前在北京擁有一個(gè)等離子屏幕實(shí)驗(yàn)室。彩虹之前對(duì)等離子的研發(fā)使其擁有135項(xiàng)專利，但不包括基礎(chǔ)核心專利。Orion公司是韓國較早進(jìn)入等離子領(lǐng)域的企業(yè)，擁有365項(xiàng)等離子專利，其中有12項(xiàng)屬于基礎(chǔ)核心專利。在生產(chǎn)線建設(shè)上，彩虹處于實(shí)驗(yàn)室階段，而Orion更接近工業(yè)生產(chǎn)階段。Orion擁有一條月產(chǎn)能相當(dāng)于2000片42英寸等離子的生產(chǎn)線。

    表面看來，長(zhǎng)虹似乎能夠?qū)崿F(xiàn)等離子屏幕生產(chǎn)線的順利建設(shè)，但是業(yè)內(nèi)專家具有不同的看法。首先是核心專利嚴(yán)重不足，這必然導(dǎo)致以后巨額的專利費(fèi)用，甚至是國外等離子巨頭的專利封鎖。另一方面，Orion自己只實(shí)現(xiàn)了2000片的月產(chǎn)能力，這離穩(wěn)產(chǎn)每月每條生產(chǎn)線20萬片的距離還差很遠(yuǎn)；而且Orion只擁有852*480標(biāo)清產(chǎn)品的技術(shù)能力，目前該類型產(chǎn)品在大尺寸等離子或者是平板電視技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)瀕臨淘汰。此外，長(zhǎng)虹只收購了Orion的“空殼”和現(xiàn)成的技術(shù)，而不包括“科研團(tuán)隊(duì)”。

    在平板市場(chǎng)上，等離子產(chǎn)品之所以不受歡迎的重要原因就是分辨率水平提高困難。Orion擁有的852*480分辨率屏幕制造技術(shù)已經(jīng)面臨淘汰。據(jù)專家分析，截至今年年底，高清等離子產(chǎn)品將占據(jù)大尺寸等離子市場(chǎng)的主流地位。如果長(zhǎng)虹不能在技術(shù)上有所突破，則可能意味著由于產(chǎn)品落后導(dǎo)致的“項(xiàng)目難產(chǎn)”。

    8月10日，在中國電子視像行業(yè)協(xié)會(huì)主辦、賽諾市場(chǎng)研究公司和等離子專業(yè)委員會(huì)承辦的“第二屆中國等離子產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇”四川虹歐顯示器公司副總經(jīng)理賈云濤發(fā)言稱，目前虹歐的產(chǎn)品目標(biāo)是42英寸(XGA)和50英寸HD(XGA)級(jí)PDP模組及50英寸FHD PDP模組。同時(shí)虹歐已經(jīng)完成了42HD、50HD第一輪的樣機(jī)開發(fā)工作，正在進(jìn)行第二輪的42HD、50HD樣機(jī)和第一輪的50FHD的樣機(jī)開發(fā)工作，計(jì)劃于08年4月完成開發(fā)工作。

    通過四川虹歐顯示器公司副總經(jīng)理賈云濤的發(fā)言，可以看出虹歐的產(chǎn)品目標(biāo)是42英寸高清、50英寸高清，50英寸全高清產(chǎn)品。而目前42英寸平板中的液晶電視，全高清的比例已經(jīng)占據(jù)42英寸平板市場(chǎng)接近半數(shù)。今年日立、松下等等離子產(chǎn)品企業(yè)也紛紛推出了全高清42英寸等離子產(chǎn)品。其中日立還推出了42英寸全高清液晶電視。

    同時(shí)業(yè)內(nèi)專家指出，試制樣機(jī)的成功和批量生產(chǎn)的成功還是兩個(gè)概念。專家指出實(shí)驗(yàn)階段的試制產(chǎn)品，27英寸高清等離子早已存在，而目前42英寸全高清剛剛量產(chǎn)。

    分辨率問題是等離子技術(shù)向高清和全高清發(fā)展的最大難題之一。目前僅有松下成功解決了42英寸全高清等離子屏幕的量產(chǎn)問題。但是今年秋季松下新推出的全高清42英寸等離子依然被指技術(shù)不成熟，存在發(fā)熱量過高、功耗過大、亮度過低等弊端。長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目順利進(jìn)入市場(chǎng)首先要過“高清”“全高清”這一技術(shù)關(guān)，否則將會(huì)面臨入市即淘汰的命運(yùn)。

    同時(shí)長(zhǎng)虹等離子屏生產(chǎn)線即便順利投產(chǎn)依然不能夠說大功告成。成品率是必須過得一道關(guān)，接下來是產(chǎn)量：長(zhǎng)虹之所以把一期工程定為成200萬片以上的產(chǎn)能，一個(gè)用意就是在不考慮其他因素的條件下，生產(chǎn)線開工一半能夠保證基本的運(yùn)營費(fèi)用，全開工則能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。對(duì)于等離子屏幕制造，基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模是實(shí)現(xiàn)盈利的首要條件，只有當(dāng)生產(chǎn)線的月產(chǎn)量穩(wěn)定在10萬片以上時(shí)才能叫真正的量產(chǎn)。

    量產(chǎn)規(guī)模過小在原材料采購、配套建設(shè)、倉儲(chǔ)物流方面單位產(chǎn)能的成本也會(huì)顯著增加。長(zhǎng)虹等離子實(shí)現(xiàn)盈利必須具有一定的量產(chǎn)規(guī)模。目前國內(nèi)市場(chǎng)的等離子年產(chǎn)量，預(yù)計(jì)07年不會(huì)超過70萬臺(tái)，而其銷量則不會(huì)超過45萬臺(tái)。市場(chǎng)規(guī)模元不能滿足長(zhǎng)虹一期生產(chǎn)線半數(shù)開工的需要，這樣的市場(chǎng)狀況對(duì)于長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目的盈利和生存肯定是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。

事業(yè)未成，最初的伙伴已經(jīng)轉(zhuǎn)行

    在業(yè)界對(duì)長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目報(bào)以懷疑態(tài)度的同時(shí)，另一個(gè)更加不幸的消息是，該等離子項(xiàng)目最初的發(fā)起者之一，技術(shù)提供方之一彩虹集團(tuán)已經(jīng)將精力的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了液晶玻璃基板項(xiàng)目上，而此前彩虹集團(tuán)曾經(jīng)是國內(nèi)最主要的等離子技術(shù)推動(dòng)者，在北京擁有一條試生產(chǎn)線和超過百名的技術(shù)人員。

    四川虹歐顯示器件有限公司的主要組成方是四川長(zhǎng)虹和世紀(jì)雙虹，二者出資比例分別占到四川虹歐顯示器件有限公司注冊(cè)資產(chǎn)的40%和42.22%。值得一提的是，作為四川長(zhǎng)虹控股股東長(zhǎng)虹集團(tuán)的控股子公司，世紀(jì)雙虹是長(zhǎng)虹集團(tuán)與彩虹集團(tuán)06年3月組建的合資公司，主要從事平板電視關(guān)鍵器件的自主開發(fā)和制造。最初雙方各以100萬的出資占據(jù)50％股份，而之后，06年10月11日彩虹集團(tuán)公告稱，雙方將對(duì)新公司增資，世紀(jì)雙虹注冊(cè)資本上升至18億元，其中長(zhǎng)虹集團(tuán)以現(xiàn)金出資14.4億元，占全部股權(quán)的80%，彩虹集團(tuán)以現(xiàn)金、技術(shù)專利和設(shè)備占另外的20%股份。

    在彩虹集團(tuán)在世紀(jì)雙虹中的資產(chǎn)比例下降至20％的同時(shí)，以該集團(tuán)控股子公司彩虹電子為主體運(yùn)作的彩虹液晶玻璃基板項(xiàng)目先于等離子項(xiàng)目在陜西啟動(dòng)。

    作為國內(nèi)最大的彩色顯像管制造企業(yè)彩虹集團(tuán)公司，于06年6月初宣布將其子公司持有的廈門高卓立液晶顯示器有限公司36.5%(并列第一大股東)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)為集團(tuán)公司持有，并借此進(jìn)軍液晶顯示行業(yè)。廈門高卓立公司是一家液晶顯示器的生產(chǎn)企業(yè)，其主要生產(chǎn)TN—LCD、STN—LCD及COG—LCM等各類液晶顯示器產(chǎn)品，并有計(jì)劃向彩色STN—LCD、TFT—LCD等高端產(chǎn)品發(fā)展。彩虹集團(tuán)稱將投資13億元人民幣，分兩期建設(shè)LCD—TFT玻璃基板生產(chǎn)線。項(xiàng)目首期投資6億元，建設(shè)一條5代玻璃基板生產(chǎn)線，年產(chǎn)玻璃基板75萬—90萬平方米。

    分析認(rèn)為，彩虹集團(tuán)在液晶項(xiàng)目上的投入已經(jīng)明顯大于在等離子項(xiàng)目上的投入。這證明相比等離子項(xiàng)目，彩虹集團(tuán)更看好液晶基板項(xiàng)目和液晶產(chǎn)業(yè)的前景。而在彩虹對(duì)等離子項(xiàng)目的3.6億投入中，包括相關(guān)設(shè)備0.98億元、PDP相關(guān)專利及技術(shù)約1.42億元是彩虹集團(tuán)在與長(zhǎng)虹合作之前就已做出的投入。參與長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目，彩虹集團(tuán)的實(shí)際的新投資額度只有1.2億元，相當(dāng)于液晶基板項(xiàng)目一期工程的五分之一。即便考慮。06年6月增資擴(kuò)股之后新股東四川長(zhǎng)虹25%股份；河北東旭機(jī)械設(shè)備有限公司5%股份，彩虹集團(tuán)在液晶項(xiàng)目上的投入依然大于等離子項(xiàng)目的投資。

    業(yè)界分析認(rèn)為彩虹集團(tuán)在投資重點(diǎn)上發(fā)生轉(zhuǎn)折的主要原因是國內(nèi)液晶產(chǎn)品市場(chǎng)的成長(zhǎng)情況優(yōu)良，而等離子產(chǎn)品市場(chǎng)則出現(xiàn)下滑。彩虹集團(tuán)作為以彩色顯像管產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)，向平板產(chǎn)品轉(zhuǎn)移是必須走出的一步路。相對(duì)于四川長(zhǎng)虹彩電只占到全部業(yè)務(wù)的半數(shù)，彩虹集團(tuán)對(duì)顯示器件產(chǎn)品的依賴更強(qiáng)烈。彩虹集團(tuán)選擇液晶而非等離子作為未來的主業(yè)，可以看出彩虹集團(tuán)更加看好液晶產(chǎn)品未來市場(chǎng)的成長(zhǎng)性。最初的等離子項(xiàng)目合作者將更大的精力放在液晶項(xiàng)目上則會(huì)使長(zhǎng)虹集體和四川長(zhǎng)虹在等離子屏幕的戰(zhàn)車上捆綁的更緊：目前在歐虹等離子項(xiàng)目中，四川長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹集團(tuán)共占據(jù)82.22％的股份。

長(zhǎng)虹多元化大廈依然建立在沙灘之上

    從長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹整個(gè)多元化的戰(zhàn)略布局來看，彩電依然是個(gè)中心環(huán)節(jié)，白電和IT只能是兩翼的補(bǔ)充。在長(zhǎng)虹目前收支結(jié)構(gòu)中，彩電的比重依然占據(jù)一半的比例。而隨著等離子屏項(xiàng)目的展開，一年超過百億的產(chǎn)值更是相當(dāng)于06年四川長(zhǎng)虹銷售額的半數(shù)以上。等離子屏項(xiàng)目的成敗對(duì)長(zhǎng)虹今后的命運(yùn)具有決定性的意義。但是長(zhǎng)虹面臨的困難不僅在彩電一項(xiàng)業(yè)務(wù)上。業(yè)內(nèi)資深人士指出，無論是彩電、冰箱、空調(diào)、手機(jī)還是其它業(yè)務(wù)，長(zhǎng)虹沒有足夠的利潤(rùn)支撐點(diǎn)，長(zhǎng)虹的多元化大廈依然是建立在沙灘之上。

    長(zhǎng)虹進(jìn)入的其它產(chǎn)業(yè)都具有：產(chǎn)業(yè)成熟、競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄的特點(diǎn)。以手機(jī)行業(yè)為例，目前全球80％以上的市場(chǎng)背排名前五位的諾基亞、摩托羅拉、三星、索尼愛立信以及LG占據(jù)。這些巨頭在國內(nèi)市場(chǎng)也處于支配地位。此外國內(nèi)市場(chǎng)還有聯(lián)想、TCL、波導(dǎo)、海爾等傳統(tǒng)手機(jī)企業(yè)，以及中興、中電等以技術(shù)見長(zhǎng)的企業(yè)加盟。目前長(zhǎng)虹手機(jī)連二線企業(yè)都算不上，其前路依然渺茫。

    在IT行業(yè)，2004年9月，長(zhǎng)虹與朝華科技簽訂合作協(xié)議，共同組建四川長(zhǎng)虹朝華信息產(chǎn)品有限責(zé)任公司。2006年，四川長(zhǎng)虹通過競(jìng)拍方式獲得長(zhǎng)虹朝華其他部分股權(quán)，公司改名長(zhǎng)虹佳華，主要經(jīng)營IT產(chǎn)品分銷，為IBM、蘋果等公司銷售代理，公司在IT分銷業(yè)位居第四位；同時(shí)，長(zhǎng)虹佳華也銷售自主品牌的個(gè)人便攜式數(shù)字娛樂產(chǎn)品MP3等。該項(xiàng)業(yè)務(wù)算是長(zhǎng)虹多元化布局中唯一拿的出手的一項(xiàng)。但是長(zhǎng)虹佳華2006年毛利潤(rùn)率為5.14%，該行業(yè)的平均毛利潤(rùn)率不到6％，不足以支撐其主業(yè)彩電的持續(xù)性投資。

    在空調(diào)和冰箱領(lǐng)域，長(zhǎng)虹的建樹也不具有較好的盈利能力。空調(diào)產(chǎn)業(yè)的集中度目前依然在提高，據(jù)統(tǒng)計(jì)在國內(nèi)主要的空調(diào)上市公司的產(chǎn)銷量中，排名前三位的格力、美的和海爾大約占據(jù)85％以上的份額。目前長(zhǎng)虹空調(diào)也不能進(jìn)入一線陣營。另據(jù)《東方早報(bào)》報(bào)道，上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局9月對(duì)13個(gè)主要空調(diào)品牌的滿意度調(diào)查中，長(zhǎng)虹位列末班，進(jìn)一步說明長(zhǎng)虹運(yùn)作已久的空調(diào)產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不如人意。而長(zhǎng)虹的冰箱業(yè)務(wù)尚屬于剛剛進(jìn)入，短期內(nèi)依然會(huì)以投入為主，不能形成較好的盈利。

不容樂觀的財(cái)務(wù)狀況，長(zhǎng)虹能否走過莫斯科冬天

    長(zhǎng)虹系不容樂觀的還包括長(zhǎng)虹集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況。04/05/06年，四川長(zhǎng)虹作為長(zhǎng)虹集團(tuán)的控股子公司，經(jīng)歷了巨虧、盈利的波折。從2004年經(jīng)營業(yè)收入115.39億元，凈利潤(rùn)虧損36.8億元；2005年公司營業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)，達(dá)到150.6億元和2.85億元；2006年公司主營業(yè)務(wù)收入187.57億元，凈利潤(rùn)3.06億元。分析認(rèn)為，這種看似叫好的財(cái)報(bào)是建立在母公司巨額虧損的基礎(chǔ)之上的。

    作為四川長(zhǎng)虹的控股母公司，長(zhǎng)虹集團(tuán)是100％的國有企業(yè)，同時(shí)不是上市公司，也不需要像四川長(zhǎng)虹那樣公布財(cái)報(bào)，因此掌握長(zhǎng)虹集團(tuán)的經(jīng)營狀況更加困難。但是從一些相關(guān)報(bào)道，以及在收購美菱案中批露的收購公告中依然可窺一斑：長(zhǎng)虹集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)虧損3年，2004年至2006年的虧損額分別為24.76億元、393.5萬元、9.57億元，其資產(chǎn)負(fù)債率06年更是創(chuàng)下新高，達(dá)86.51%，處于一個(gè)很危險(xiǎn)的境地。

    長(zhǎng)虹集團(tuán)的虧損主要源于四川長(zhǎng)虹對(duì)美國Apex公司的債權(quán)。其中僅06年低四川長(zhǎng)虹就和長(zhǎng)虹集團(tuán)進(jìn)行了總額為15.77億元的資產(chǎn)置換。四川長(zhǎng)虹置出資產(chǎn)為4億元人民幣對(duì)美國Apex公司的債權(quán)和11.77億元的存貨；置入資產(chǎn)為長(zhǎng)虹集團(tuán)(含長(zhǎng)虹廠)所擁有作價(jià)13.78億元長(zhǎng)虹商標(biāo)無形資產(chǎn)和1.9億元的土地使用權(quán)。針對(duì)資產(chǎn)置換的差額，長(zhǎng)虹集團(tuán)將向上市公司支付437萬元現(xiàn)金。

    業(yè)內(nèi)人士指出，長(zhǎng)虹集團(tuán)拿到的資產(chǎn)為4億元人民幣對(duì)美國Apex公司的債權(quán)和11.77億元的存貨屬于低效資產(chǎn)，也是四川長(zhǎng)虹虧損的根源。而四川長(zhǎng)虹置入的作價(jià)13.78億元長(zhǎng)虹商標(biāo)無形資產(chǎn)和1.9億元的土地使用權(quán)則是優(yōu)質(zhì)的優(yōu)良資產(chǎn)。長(zhǎng)虹集團(tuán)向四川長(zhǎng)虹在06年12月作出如此不合算的資產(chǎn)置換的目的顯而易見，那就是：進(jìn)一步優(yōu)化上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

    同時(shí)業(yè)界指出，資產(chǎn)為4億元人民幣對(duì)美國Apex公司的債權(quán)在當(dāng)年度很難實(shí)現(xiàn)，11.77億元的存貨以很難實(shí)現(xiàn)銷售，這兩點(diǎn)自然導(dǎo)致長(zhǎng)虹集團(tuán)的虧損。而置換中長(zhǎng)虹集團(tuán)出讓的作價(jià)13.78億元長(zhǎng)虹商標(biāo)無形資產(chǎn)則會(huì)使長(zhǎng)虹集團(tuán)失去“商標(biāo)使用費(fèi)”這筆收益，1.9億元的土地使用權(quán)在今天的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)火爆的背景下更被認(rèn)為是會(huì)在未來增值的優(yōu)良資產(chǎn)。

    一個(gè)處于連續(xù)虧損以及，高資產(chǎn)負(fù)債率的母公司與一個(gè)巨虧很快就收拾的干干凈凈獲得盈利的子公司構(gòu)成鮮明對(duì)比。但是無論四川長(zhǎng)虹的業(yè)績(jī)報(bào)表多么的美麗也不能掩蓋長(zhǎng)虹集團(tuán)，或者說是長(zhǎng)虹系的艱難的資金狀況。而這個(gè)時(shí)候大量的新興項(xiàng)目的投資無疑將加重長(zhǎng)虹的資金流壓力。

    雖然四川長(zhǎng)虹通過05年的股改：管理層和員工持股，長(zhǎng)虹集團(tuán)持有四川長(zhǎng)虹股份已經(jīng)從53％多，降低到30％強(qiáng)，但是四川長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹集團(tuán)依然具有很強(qiáng)的連帶關(guān)系。從美菱收購案依然由長(zhǎng)虹集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹共同操刀、以及等離子項(xiàng)目雙方共同出資都可以說明這一點(diǎn)。另一方面，長(zhǎng)虹集團(tuán)的巨額虧損也被分析人士認(rèn)為是由于為四川長(zhǎng)虹“擦屁股”而產(chǎn)生。

    在沒有顯著的盈力支撐，以及眾多新業(yè)務(wù)都處于培植階段的背景下，長(zhǎng)虹貿(mào)然進(jìn)入等離子屏幕制造，這樣的科技密集型、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步加劇長(zhǎng)虹系，特別是長(zhǎng)虹集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。占據(jù)長(zhǎng)虹新項(xiàng)目投資半壁江山的長(zhǎng)虹等離子項(xiàng)目，能否順利投產(chǎn)、達(dá)到預(yù)期產(chǎn)能、生產(chǎn)出符合市場(chǎng)需求的高清和全高清產(chǎn)品，并成功扭轉(zhuǎn)國內(nèi)等離子市場(chǎng)萎縮的困局、度過初期的虧損期、實(shí)現(xiàn)盈利依然是一個(gè)未知數(shù)。

    而從國內(nèi)平板市場(chǎng)，日漸萎縮的等離子份額，以及長(zhǎng)虹手里并不充裕的資金來看，一旦等離子項(xiàng)目出現(xiàn)波折，將意味長(zhǎng)虹資金鏈條的斷裂。而其前“藍(lán)田事件”、“銀廣廈事件”，“德隆事件”“中航油事件”、“科龍系事件”等案例就將是長(zhǎng)虹的榜樣。對(duì)于今天的長(zhǎng)虹，等離子項(xiàng)目絕對(duì)不是黃金寶地，而更像充滿未知和風(fēng)險(xiǎn)的“莫斯科的冬天”。長(zhǎng)虹能不能度過諸多新業(yè)務(wù)的培植期，并成功站在等離子平板的巔峰，將決定長(zhǎng)虹能不能等來“莫斯科的春暖花開”，還是在“寒冷的冬季死去”。